2026年3月6日，中国证监会公布《关于短线交易监管的若干规定》（以下简称《规定》），自2026年4月7日起施行。证监会表示，制定发布《规定》旨在落实《证券法》规定的短线交易监管制度，便于中长期资金入市。
《规定》明确，对由内外资公募基金、全国社保基金、保险资金等专业机构管理、按照产品或组合单独开立证券账户的情形，按产品或组合的一码通账户单独计算持股。
业内专家表示，《规定》消除了专业投资者合规顾虑，减少了中长期资金入市消极影响因素。与此同时，也加大了对其他大股东和董监高的威慑。两方面都有助于资本市场的稳健发展。
消除专业投资者合规顾虑
《规定》主要包括四方面内容，一是明确适用主体和券种范围。规定买入卖出时均具备大股东、董监高身份和买入时不具备但卖出时具备的，需遵守短线交易制度。
《规定》所称短线交易，是指特定身份投资者在买入后6个月内卖出，或者在卖出后6个月内又买入同一上市公司、新三板挂牌公司证券的行为。所谓特定身份投资者，是指持有上市公司、新三板挂牌公司5%以上股份的股东及上市公司、新三板挂牌公司的董事、监事、高级管理人员。
二是明确持股和交易时点的认定计算标准。规定买卖时点为证券过户登记日，大股东持股比例按同一上市、挂牌公司在境内外已发行股份合并计算，境外投资者不同渠道持有的证券数量合并计算等，与有关规定做好衔接。
三是明确豁免适用情形。根据《证券法》授权并结合监管实践，明确优先股转股，ETF认购与申赎，股权激励有关授予、登记、行权，司法强制执行，做市交易，欺诈发行责令回购等13种豁免情形，支持市场发展和监管需要。同时规定相关情形如涉及利用信息优势等谋取非法利益的，不予豁免。
四是对由专业机构管理、按照产品或组合单独开立证券账户的情形，按产品或组合的一码通账户单独计算持股，包括内外资公募基金、全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金、保险资金、证券期货基金经营机构管理的集合私募资管产品、符合监管要求的私募证券投资基金等，以便利交易，促进对外开放和中长期资金入市。
同时明确，如果上述产品或组合无法实现独立规范运作或者存在利益冲突、违法违规等情形，将不予单独计算。
“《规定》在打击违法行为之外，还有鼓励投资的目的。”德恒上海律师事务所合伙人陈波表示，“《规定》共12条，其中便于中长期资金入市、排除短线交易认定、减免短线交易责任的条款，将近一半。由此就消除了专业投资者的合规顾虑，减少了中长期资金入市的消极影响因素。”
加大对大股东和董监高威慑
“另一方面，《规定》也加大了对大股东和董监高的威慑。”陈波表示。
《规定》显示，特定身份投资者违反短线交易规定的，证监会可以依照《证券法》及有关规定采取行政监管措施或者作出行政处罚决定。
同时，《规定》明确，特定身份投资者违反短线交易规定，主动向证监会报告尚未被掌握的违法行为，或者及时向上市公司、新三板挂牌公司缴纳全部所得收益的，证监会可以依据《行政处罚法》规定，从轻、减轻或者不予行政处罚。
配资炒股陈波认为，由于收益上交后的处罚风险将大为降低，今后大股东和董监高上交收益的动力和压力都会更大。
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Wind数据显示，2025年以来，至少有9家上市公司披露相关责任人因短线交易被行政处罚。此外，证监会网站亦公布了多起短线交易处罚决定。
例如，2026年2月10日，鼎信通讯（603421.SH）披露，公司董事兼副总经理袁志双因短线交易鼎信通讯股票，被青岛证监局给予警告，并处以12万元罚款。
2025年12月19日，深圳证监局公布，决定对朗科科技（300042.SZ）时任董事长周福池短线交易朗科科技股票行为，给予警告，并处以80万元罚款。
上海市信本律师事务所管理合伙人赵敬国对《中国经营报》记者表示，特定短线交易制度像一张“低压电网”：对内部人，只要敢伸手，6个月内反向交易即“触电”，收益充公，外加罚款；对市场，提前阻断更严重的内幕交易、操纵行为证券开户前平台查询技巧，可以降低执法成本，提升投资者信心；对公司，收益归入权直接把损失“补”回公司，有利于强化管理层与股东利益的一致性。
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