2026年一季度，全球家电行业继续承压前行。一方面，海外关税、地缘政治等持续加大中国企业出海难度；另一方面，国内大宗上涨推动成本攀升不断压缩企业利润空间，叠加需求偏弱行业同比下滑6.2%，让行业发展愈发艰难。
在多重冲击下，海尔智家交出了一份稳健向好的成绩单。4月27日，海尔智家发布了2026一季报：Q1营收736.87亿元，归母净利润46.52亿元，环比提升24pct。
在业绩触底回暖的同时，海尔智家还推出了力度罕见的股票回购注销计划：将2023-2025年回购计划中剩余的全部库存股7454万股予以注销；同时还推出以注销为目的的大规模D股回购方案，拟最高回购约8100万股，且回购股份将全部注销。
此前，海尔智家还发布了最新的A股回购计划，拟斥资30-60亿元回购股份。参照往期惯例，海尔智家一般采用滚动注销库存回购股份方式。虽然注销比例尚不明确，且需要股东大会批准，但参考历史经验，海尔智家本次回购的股份肯定也会部分用于注销。
从A股到D股的一系列动作，海尔智家既对投资者回报诚意满满，也传递了管理层对公司发展的坚定信心。这份信心也体现在两个方面：一是全面变革持续见效，当下的业绩稳健向好；二是持续发力智慧家庭、大暖通等，未来的潜力不断释放。
元股证券:ygzq.hk全面变革持续见效，业绩稳健向好
稳健向好的业绩，主要源于三个方面的变革。一是坚持智慧家庭战略全球落地，大暖通、大厨房等协同效应正在显现；二是坚持本土化创牌，海外加速四网落地、欧洲组织提效等，实现各区域持续引领；三是坚持AI与数字化变革，持续提升企业运营效率。
具体来看，海尔智家通过布局大厨房、大暖通，大幅提升了产业竞争力，Q1国内经营利润实现逆势增长。其中，海尔冰箱、洗衣机份额为别达47.3%、48.6%，是第二名的2.8倍、1.9倍；海尔电储水式热水器、燃气热水器、净水份额分别为44.8%、25.3%、21.5%，是第二名的2倍、1.6倍、1.2倍；海尔空调Q1零售收入逆势增长，增速领跑；海尔磁悬浮中央空调全球8连冠，AI多联机稳居国内第一；海尔厨电线下份额位居行业TOP3。同时，高端品牌卡萨帝持续第一，Q1跑赢行业；Leader统帅零售增幅达42%。
海外市场海尔智家通过加速四网落地、欧洲组织提效等，实现各区域持续引领。在美国，GE Appliances价格指数持续提升、份额持续第一；在欧洲，海尔智家白电整体份额中企第一，CCR收入增15%+，盈利能力提升；在南亚，海尔巴基斯坦连续10年第一；在东南亚，越南、泰国等市场销量第一。值得一提的是，除北美市场外，海尔智家海外市场Q1收入、利润均保持增长。
此外，海尔智家还通过AI与数字化变革，持续深化全域TC模式变革。财报显示，海尔智家2026Q1全域触点TC订单量占比达65%，较2025年末提升8pct。统仓TC模式缩短了交易、交付链路，一方面降低了客户资金占用成本，聚焦终端运营效率的持续提升；另一方面缩短订单响应周期，提升企业供应链效率。持续提升企业效率和用户体验的海尔智家，2026Q1销售费率再优化1pct。
海尔智家变革是持续见效的，但面临的压力也是巨大的。
关税等多重冲击下，业绩短期承压
首先，关税冲击依然是中国企业出海最大的拦路石。2月26日，美国国际贸易委员会正式宣布启动调查，正式评估撤销中国“永久正常贸易关系”(又称最惠国待遇)地位。假设被撤销，中国输美商品的综合平均关税将有可能飙升至约61%。
配资官方开户其次，大宗上涨推动成本攀升不断压缩企业利润空间。上海期货交易所数据显示，近期铜价突破9.5万元/吨，铝、塑料等关键原料同步走高，直接推高空调、冰箱等白电生产成本。同时，受国际局势影响，石油价格波动带动ABS、PC塑料价格涨幅超50%。
再者，国内需求偏弱市场整体仍处弱复苏状态。奥维云网推总数据显示，2026Q1中国家电市场(不含3C)全渠道零售额规模同比下滑6.2%，虽较去年四季度降幅略有收窄，但复苏力度依然有限。
关税等多重冲击下，海尔智家Q1利润环比提升、触底回暖，实属不易。在短期承压的同时，海尔智家还持续发力智慧家庭、大暖通等谋求新增长。
长期向好，五个方面释放增长潜力
在智慧家庭方面，海尔智家获欧睿国际全球智慧家庭销售额第一企业认证。在今年3月上海举行的AWE上，海尔智家发布了AI之眼2.0和3类家务机器人，展现了智能家电与机器人深度融合的成果，让“无人家务”的生活场景更进一步。随着智慧家庭战略的全球落地，海尔智家将为全球用户提供从智慧产品到智慧方案再到智慧生活的全生命周期解决方案，既提升了用户粘性，也增加了单用户的消费价值。
在大暖通方面，海尔智家整合后效果显现。海尔智家通过战略层面的资源整合，把家用空调、智慧楼宇、水联网三大业务整合为大暖通产业，协同效应开始显现。其中，海尔空调在行业Q1两位数下滑的背景下，实现了逆势增长，且增速领跑；数据中心在智算及超算行业持续突破，锁定订单增长300%。据海尔智家2025年报公告，目前大暖通业务营收占比总营收的四分之一，未来海尔智家目标是将其提升至三分之一，进而提升到二分之一。
在海外市场方面，海尔智家聚焦本土化建设推动全球运营体系的升级。在欧洲、东南亚等市场，海尔智家推进本土化“四网合一”，打通物流、服务、营销、信息四大网络，提升本地市场响应速度与服务体验。同时，海尔智家还将持续优化全球供应链布局，海外市场还有更广阔的增长空间。
在AI与数字化方面，海尔智家全面推进TC变革，拥抱AI实现全流程提效。其中，全面TC变革，驱动价值链重构，费率持续优化。
在新赛道方面，海尔智家抢抓家庭机器人、智慧康养等新机遇，开辟全新的增长空间。2026AWE期间，海尔外骨骼001号明珠中心体验店落地上海，市场表现持续向好，3月销量环比增幅达50%。
在关税、大宗上涨、需求偏弱等多重冲击下，海尔智家2026年一季度交出了一份稳健向好的成绩单。而随着大暖通、智慧家庭等新增长点的持续释放，以及海外市场的稳步拓展，海尔智家的成长韧性将进一步显现，为全球用户创造更美好的智慧生活体验。
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